中國房地產巨頭恒大集團詐欺案於昨（20日）在深圳市中級人民法院一審宣判。法院判處恒大集團罰金88.2億人民幣、約新台幣420億元，創辦人許家印因詐欺等罪被判處無期徒刑、剝奪政治權利終身，並沒收個人全部財產，連同兩個兒子一同入獄。對此，印太戰略智庫執行長矢板明夫指出，許家印的倒台表面上是高槓桿與房產泡沫破裂，深層原因則是中國「權力決定財富」的政商模式走到了必然終點。
中國房地產巨頭恒大集團詐欺案於昨（20日）在深圳市中級人民法院一審宣判。法院判處恒大集團罰金88.2億人民幣、約新台幣420億元，創辦人許家印因詐欺等罪被判處無期徒刑、剝奪政治權利終身，並沒收個人全部財產，連同兩個兒子一同入獄。對此，印太戰略智庫執行長矢板明夫指出，許家印的倒台表面上是高槓桿與房產泡沫破裂，深層原因則是中國「權力決定財富」的政商模式走到了必然終點。
恒大集團曾是中國規模最大的房產龍頭，創辦人許家印更曾登頂中國首富，然而其成功高度依賴「高負債、高槓桿、高周轉」的狂飆模式，透過向銀行大量貸款與發行高息債券瘋狂購地建屋。隨著中國官方於2020年祭出房企融資「三道紅線」嚴格監管，恒大資金鏈瞬間斷裂，爆發高達人民幣2.4兆、約新台幣10兆元的驚人債務危機，留下無數爛尾樓與受害購屋者。經過數年調查，法院最終以財務造假與詐欺等罪，判處許家印無期徒刑並抄沒家產，昔日地產帝國正式灰飛煙滅。
矢板明夫分析，許家印當年能如日中天，未必是有常人難及的經營智慧，在中國做房地產，核心在於能不能拿到好地、迅速通過審批以及獲得銀行源源不絕的貸款，而這些關鍵全由「政治權力」決定。只要打通政商關係，企業就能搭上房價順風車迅速膨脹，企業家最重要的能力不再是技術創新，而是「尋找足夠大的政治保護傘」。
然而，這種成功模式本身就埋下失敗種子，政治靠山會失勢、退休或遭清算，新官上台也會建立自己的利益網與「白手套」。矢板明夫直言，這也是為何中國改革開放幾十年來，首富們往往身陷囹圄、突然消失或英年早逝，極難出現像張忠謀、王永慶那樣建立數十年產業根基的大師，或像黃仁勳、馬斯克般靠技術改變世界的企業家。
矢板明夫強調，中國體制量產的是「隨著政治洗牌而墜落的時代富豪」。許家印雖然倒了，但製造許家印的土壤依然存在，「只要這片土壤還在，就一定還會有下一個許家印。」
