台股近期高檔震盪加劇，市場氣氛從「一路樂觀」逐漸轉向「保守」；技術分析專家楊忠憲指出，短線上，盤勢早已浮現過熱訊號；上週權值王台積電開始出現「指標與價量背離」現象，加上 DMI 指標（動向指標）中的 ADX（平均趨向指標）一度高於 40，顯示股價位階偏高，「短線上已翻空」。
鏡週刊2026.05.20 10:20 臺北時間
台股轉弱訊號曝光！專家教戰「3階段自保策略」
- 記者｜鏡週刊
「早在上週，大盤維持高檔整理、尚未破線時，就已出現市場過熱、股價位階偏高的不健康訊號；特別是權值股台積電，短線出現『指標與價量背離』現象，且 DMI 指標中的 ADX 值一度超過 40，顯示強勢股股價位階偏高，因而開始走弱、漲不動了。」技術分析專家楊忠憲說，近期不少個股股價雖維持高檔，但追價力道明顯降溫，盤面開始出現「指數撐著、個股轉弱」的現象，尤其權值股台積電動能放慢後，市場情緒也出現轉變。
昨（19）日加權指數與櫃買指數同步開低走低，櫃買跌勢甚至比集中市場更重，顯示中小型股賣壓明顯增加。不過，目前加權指數仍守在20日均線之上，而櫃買雖小幅跌破20日線，但因均線本身仍維持上揚，因此短線上不能排除「假跌破」的可能性。
觀察前一晚夜盤期指走勢，雖然盤中一度重挫超過400點，但尾盤跌幅快速收斂至約100點，代表市場短線賣壓其實已有減輕跡象；楊忠憲認為，接下來盤勢將進入測試支撐的重要階段，今（20）指數開高走低，高低震盪幅度逾300點，險守4萬關卡，「假設後續反彈不帶量、無法重新站回強勢格局，那麼中期修正壓力恐怕還未結束。」
至於後續觀察重點，楊忠憲點出4大關鍵指標，包括新台幣匯率走勢、美債殖利率變化、國際油價，以及台積電的週KD指標。其中，台積電仍是市場最核心指標，他指出，若本週週KD正式形成死亡交叉，加上高檔背離訊號成立，代表中期整理時間恐怕將被拉長，下行壓力不易在短時間內解除。
面對市場轉弱，楊忠憲也提出「3階段減碼策略」，提醒投資人此時最重要的不是預測高低點，而是做好風險控管。
第一階段為「預防性減碼」，當行情進入高檔整理、漲勢鈍化時，即使持股尚未明顯轉弱，也應開始降低曝險，例如採取等比例減持，或針對跌破5日線、KD死亡交叉的個股先行調節。
第二階段則是「漸進式減碼」，當市場確認出現趨勢轉折，例如大盤連續2日下跌，就代表多頭結構已開始鬆動，此時應進一步汰弱留強，逐步調節弱勢個股，但不必一次全面砍倉，因為市場中仍可能存在維持強勢的族群。
至於最後階段，則是面對系統性風險爆發時的「全面退場」。若市場出現連續急跌、多殺多踩踏情況，他認為投資人應果斷清空部位，以「現金為王」為最高原則，優先保護資產，避免在恐慌行情中遭受更大損失。
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