聯發科重挫1／5480元殺到3915元！聯發科營收創高卻跌近3成　法人揭4大利空

聯發科第三季營收創歷史新高，股價卻從5480元高點一路下殺，10月30日跌至3915元，波段跌幅逼近3成，讓不少投資人心驚膽跳。究竟是AI成長故事變調，還是逢低布局機會浮現？法人分析，市場擔憂主要來自AI晶片量產、手機需求、高估值修正及競爭壓力4大因素，現階段應緊盯3指標，掌握半導體股止跌契機。

「明明營收創新高，股價怎麼跌不停？」恐怕是近期聯發科投資人最想問的問題。從9月高點5480元一路跌至3915元，短短一個多月跌幅近3成，不僅讓追高投資人套牢，也讓市場開始質疑，聯發科AI ASIC成長題材是否出現變數。

00947（台新臺灣IC設計）投資團隊分析，股市交易的是未來預期，而非已實現的財報成績。聯發科第三季營收雖創高，但市場更在意明後年獲利能否如期成長，判斷近期股價修正主要來自4大壓力。

首先，AI ASIC量產時程出現雜音。過去聯發科股價大漲，主要反映雲端服務商客製化AI晶片訂單前景，但近期市場傳出先進封裝良率、設計定案及量產進度可能延後，讓投資人擔心AI業務貢獻獲利的時間點將往後遞延。

其次，智慧型手機進入傳統淡季。第三季受惠旗艦手機晶片提前備貨，帶動營收創高，但第四季至隔年第一季需求通常轉淡，加上終端手機市場復甦力道仍偏溫和，法人擔心後續拉貨動能難以延續。

再來，股價先前反映過多成長期待，本益比已來到歷史相對高檔，當財報利多實現，加上國際半導體股震盪，外資及機構法人選擇獲利了結，進一步加重賣壓。最後，是來自高通等國際晶片大廠的競爭壓力；無論高階手機、AI PC或智慧座艙，聯發科都必須持續爭取市占率，才能支撐市場給的高評價。

不過，近期聯發科股價重挫，不代表半導體產業長線成長趨勢已結束。00947投資團隊指出，近期半導體股表現疲弱，部分受到美國公債殖利率攀升影響，壓抑科技股評價。但美國科技企業財報表現不俗，2027年業績展望仍佳，有機會為科技股買盤提供支撐。

尤其，台積電法說再次確認全球晶片需求強勁，AI持續帶動先進製程及半導體供應鏈新訂單。隨著AI應用從資料中心擴散至終端裝置、機器人等領域，IC設計及記憶體需求也有望同步受惠。

至於台股後市，由於11月將迎來美國期中選舉及台灣地方選舉，市場仍須消化外部不確定因素，但半導體產業成長趨勢未變，企業獲利具支撐，台股經歷波段修正後，仍有機會醞釀技術性反彈。

對投資人而言，現階段不宜只因股價跌深就急著進場，應觀察基本面及籌碼面是否同步改善。建議持有現金或半導體ETF的投資人，可利用市場震盪期間分批布局，透過聚焦AI、IC設計及記憶體的產業型ETF，掌握AI需求擴散商機。

至於已套牢聯發科的投資人，則應重新檢視持股比重，避免過度集中單一個股。相較急著猜測最低點，透過ETF分散個股風險、分批建立部位，並持續追蹤AI晶片量產及企業獲利變化，才是面對半導體股劇烈震盪較穩健的策略。