主動式ETF退潮1／主動式ETF退燒？8月16.4萬人離場　定期定額也縮水

主動式ETF熱潮開始降溫。據投信投顧公會最新資料，截至8月底，台股主動式ETF規模較上個月增加2.43%，但受益人數首度出現下滑，較7月底減少約16.4萬人，且定期定額戶數與扣款金額也同步縮水。當台股震盪加劇，過去追著經理人買股的熱情，也迎來考驗。產品能否留住投資人，主動式管理成績值得檢視。

上半年，吸引市場目光的主動式ETF，近來出現人氣與規模不同步的變化。據投信投顧公會資料，8月底台股主動式ETF規模來到8246.05億元，月增2.43%，但下半年來僅成長3%，擴張腳步已明顯放慢。

值得留意的是，投資人的參與熱度正在下降。其中，台股主動式ETF總受益人數從7月的448.75萬人，降至8月的432.35萬人，單月減少約16.4萬人，降幅約3.65%。對一路挾帶話題與人氣成長的產品而言，是值得關注的轉折。

退潮訊號，也反映在定期定額。8月扣款戶數降至28.89萬戶，較7月減少約2.3萬戶；扣款金額則從31.91億元降至26.07億元，單月縮水約18.3%。若與6月高峰的35.24億元相比，減幅更達26%，等於不到3個月，定期投入的金額已少了約四分之一。

從受益人數、扣款戶數到扣款金額同步下滑，可看出市場震盪後，投資人持續投入的意願轉趨保守。不過，規模變化同時受到淨值漲跌及申購、贖回影響，未必能直接視為資金流向。

相較下，被動式台股市值型ETF規模，倒是持續成長，8月月增6.1%，下半年來增加6.35%，皆高於台股主動式ETF。雖然單憑規模無法判斷績效勝負，卻凸顯主動式產品成長動能，並未全面領先。

另一方面，海外主動式ETF出現不同風景。8月海外股票主動式ETF規模月增19.47%，海外債券主動式ETF則增加27.59%，後者規模達239.87億元。摩根資產管理認為，市場波動讓投資人開始將目光從台股擴及海外股債，資產配置需求逐漸浮現。

但海外股票主動式ETF雖單月回升，下半年來規模仍減少1.34%，目前較接近反彈，能否延續仍待觀察；海外債券主動式ETF同期則成長34.69%，呈現較明顯的擴張。

面對人氣降溫，台股主動式ETF經理人的應變能力成為焦點。00401A（主動摩根台灣鑫收）產品經理戴馨玲表示，由於長期仍看好AI、先進製程與高速傳輸，但美國公債殖利率、聯準會政策預期及中東局勢，都可能讓短期波動維持高檔；目前除調整科技股持股，也保留約16%的金融、航運及其他非科技產業配置。

像是8月以來，00401A便持續逢低加碼台積電、全新、廣達、信驊及華通等AI與高階電子供應鏈個股，並新增布局川湖等具長期成長潛力標的；進入9月後，則適度調節部分前期漲幅較大的持股，並增持聯電、緯創及華碩等配置，趁勢聚焦基本面改善、獲利預期上修及中期能見度提升的企業。