台積電長線趨勢明確，投資人若想放大報酬，該買0050（元大台灣50）正二、台灣加權正二，還是直接融資買台積電？東海大學財金系客座教授、多頭總司令張錫直言，槓桿ETF須透過期貨達成倍數效果，有轉倉與追蹤成本；若投資人充分理解風險，直接持有台積電並適度融資，獲利來源更集中，也更能掌握自己究竟押注什麼。
鏡週刊2026.08.14 07:40 臺北時間
錢鏡你家2／看好台積電想放大報酬？ 張錫：買正二不如這招純粹
- 記者｜鏡週刊
面對台積電長線成長，投資人最常問的不是要不要買，而是怎麼買。有人定期定額0050，有人轉進0050正二或台股正二，希望把多頭報酬放大；也有人擔心台積電股價已高，不敢一次進場。張錫坦言，台積電短線高低點難抓，與其反覆進出，不如把重點放在每季獲利是否持續成長，只要基本面趨勢不變，分批或單筆都可以。
他指出，台積電今年每股純益約100元，明年可望增至130至140元，目前本益比不到25倍。小資族可用零股定期定額，降低單次進場壓力；手上已有大筆資金者，也可一次投入，不必執著買在最低點。真正困難的是短線操作價差，投資人往往賣出後追不回來，反而錯過獲利逐季墊高所推動的階梯式行情。
若在0050與台積電之間選擇，張錫認為，0050持有50檔大型權值股，台積電占比雖高，但仍會受其他成分股表現牽動，優點是分散風險；但台積電則是更純粹的選擇，只是報酬與風險都集中在單一公司。對確信先進製程與AI長線趨勢、且有能力追蹤公司基本面的投資人來說，直接持有台積電，更能完整反映其獲利成長。
若想強化台積電投資獲利，張錫直言，與其透過正二ETF，還不如利用融資加碼台積電。他解釋，槓桿ETF並非單純把成分股報酬乘以2，而是透過期貨等衍生工具，追求標的指數「單日」2倍報酬，過程中還有期貨轉倉、正逆價差、管理費及追蹤誤差等成本。若行情一路上漲，倍數效果十分吸引人；但盤勢反覆震盪，逐日重設機制會產生路徑差異，長期績效未必優於直接持有台積電。
進一步來看，0050正二放大的是整個0050，台股正二放大的是加權指數，投資人即使最看好台積電，也必須同時承受其他成分股漲跌。反觀以台積電現股為核心，再「開一點」融資，才是較精準的選擇。
例如，自有資金100萬元，若融資50萬元買進台積電，總部位為150萬元，股價上漲1成，未扣利息與交易成本前，部位增加15萬元，相對自有資金報酬約15%。這種方式沒有槓桿ETF逐日重設路徑問題，但要注意投資人仍須支付融資利息，並承受維持率下降與追繳風險。
張錫將台積電視為唯一可考慮適度融資的標的，主因在公司產業地位穩固、獲利能見度高，股價波動相對中小型股低，修正後也較容易隨基本面回升，但不是鼓勵投資人借到滿；若最強信念集中在台積電，直接持股比透過指數商品更純粹。但無論採取哪一種方式，最重要的仍是留在市場。更多精彩內容都在《錢鏡你家》節目中完整呈現。https://youtu.be/Ejr3CCWo6Ck
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