鏡評／弱勢日圓其實滿強勢

的確，日圓匯率貶值到160日圓兌1美元，對新台幣匯率一度低到0.19（新台幣1元，可以換到5.1日圓)，這是40年來沒有見過的匯率，台灣觀光客「體感匯率」幸福感爆表，看到什麼都覺得好便宜，創下一年在日本血拚3千億日圓的超高紀錄。「1元換5圓」人人都會算，台灣觀光客買得開心，日本政府與商家大賺觀光財，大家各取所需，皆大歡喜。

不過，如果您是做生意或是做金融投資，感受就大大不同—若拿真實客觀的數字來比較，日圓對大多數亞洲貨幣根本是升值的。2026年上半年，日圓兌美元匯率貶值約2.8％，亞洲貨幣中，比日圓強的只有新台幣、新加坡幣與人民幣，但是韓元、印尼盾對美元貶值都超過6％，泰銖、印度盧比貶值超過5％，菲律賓披索貶逾4％，多數亞洲觀光客去日本旅遊變得更貴，體感匯率與台灣差很大。

不只是亞洲貨幣，如果拿G10工業國家的貨幣相較，日圓也是相對強勢。2026年上半年日圓兌歐元等匯率大多接近持平，但剛剛過去的6月，主要貨幣兌美元都顯著貶值，最糟的是挪威克朗1個月貶值超過6％，歐元在6月貶值2.4％，而日圓僅貶值1.5％，是穩穩的強勢貨幣。

日圓表面孱弱、實質強勢，原因是美國與日本政府正在聯手，有默契地進行干預。美國經濟強勁、股市火熱，全球資金都往美國跑，自然推升美元匯率。美國財政部長貝森特為此特別跑了一趟東京，然後在巴黎G7財政部長會議中追進度，與日本財政部長片山皋月等人討論穩定日圓匯率的具體行動方案。匯率穩定是全球金融安全的根本，美日與各國政府的共識。

高市早苗政府採取實際行動來穩定日圓匯率，除了日本央行依照既定計畫調升指標利率，日本財政部統計的外匯市場干預金額，也來到12兆日圓的歷史最高紀錄。高市早苗政府知道160這個心理關卡宣示性很強，會吸引巨大的短線投機賣盤，以及一眾散戶看空日圓，加上強勢美元的全球趨勢，所以日本政府及早布局、加碼穩定匯率，成果就是看似疲弱、實質強勢的日圓。

如果「不要跟央行對作」的傳統智慧仍然有效，那麼3個月後的日圓匯率，升值的機率遠大於貶值，到時候，散戶們的體感匯率就大不同了。

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