主動式ETF熱潮持續延燒，統一投信旗下「主動統一升級50」00403A，在募集期間就吸引高達800億元資金卡位，成為市場焦點。隨著5月12日正式掛牌上市，不少投資人摩拳擦掌，準備搶進。但面對上市首日可能出現的爆量交易與價格波動，不敗教主陳重銘提醒，投資人最重要的不是追價，而是先看懂ETF最關鍵的「折溢價」風險。
鏡週刊2026.05.11 13:00 臺北時間
00403A明天能追嗎？陳重銘曝關鍵數字：溢價超過5%就要小心
- 記者｜鏡週刊
AI浪潮持續推升台股資金熱度，也讓主動式ETF正式進入百家爭鳴時代。其中，最受市場關注的新兵之一，就是統一投信推出的「主動統一升級50」00403A。這檔ETF尚未上市，就因募集規模突破800億元，引爆市場話題，甚至被不少投資人視為今年最受矚目的ETF產品之一。
00403A將於明日（5/12）正式掛牌，市場也高度關注，這檔被稱為「升級版市值型ETF」的新產品，究竟能否延續募集熱度，甚至複製過去高股息ETF的掛牌蜜月行情。但，相較市場熱烈討論「能不能追」、「會不會漲」，不敗教主陳重銘則提醒，投資人真正該注意的，是ETF最核心、也最容易被忽略的「折溢價」問題。
陳重銘指出，很多投資人在ETF上市第一天，看到成交量爆大量、價格急拉，就忍不住追高買進，但如果市價已遠高於ETF實際淨值，等於是在「用較貴的價格，買進同樣資產」，短線很容易承受價格修正風險。
簡單來說，ETF有兩種價格，一個是「市價」，也就是投資人在股票市場實際交易的價格；另一個則是「淨值」，代表ETF真正持有股票的資產價值。當市價高於淨值時，就是「溢價」；反之，市價低於淨值，就是「折價」。而ETF在剛掛牌、資金大量湧入時，最容易出現明顯溢價。
尤其00403A此次募集金額高達800億元，市場關注度極高，上市初期若追價買盤過度集中，不排除短線出現溢價擴大情況。這也代表，若投資人沒有觀察折溢價狀況，只是一味追高，後續即使ETF持股沒有大跌，仍可能因溢價收斂，而出現帳面虧損。
陳重銘提醒，ETF不是「有掛牌就一定賺」，更不是「人氣高就一定能閉眼買」。投資人如果真的看好00403A，與其急著搶第一天，不如先觀察幾個重要指標，包括成交量是否過熱、折溢價是否偏離合理區間，及市場情緒是否過度亢奮。
事實上，00403A此次之所以受到市場高度青睞，主要原因仍在於其主打「主動式＋市值型」雙優勢，希望突破傳統被動式ETF只能被動追蹤指數的限制。主要操作邏輯，是以市值前50大企業作為核心持股，再搭配市值第51至200大的高成長企業，希望兼顧大型權值股穩定性，與中大型成長股爆發力。
另外，不同於傳統市值型ETF即使企業成長趨緩，仍必須持續納入成分股，00403A可主動剔除財報不佳或動能轉弱企業，把資金集中在更具成長趨勢的公司。也因此，市場上不少投資人將00403A視為「台股AI升級版ETF」，期待能在AI、半導體、高階製造等主流趨勢中，掌握比傳統市值型ETF更高的成長動能。
陳重銘表示，近期台股已來到相對高檔，AI概念股波動也明顯放大，投資人不應該把ETF當成「穩賺不賠」商品。對已參與申購的投資人，他建議，上市首日溢價幅度若超過5%、甚至來到20%，手上部位建議先出脫；若是空手投資人想上車，也要忍住先觀望上市後成交狀況，及折溢價變化，等價格回歸合理區間再布局，風險相對低。
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