台灣新藥生技公司大多採「研發後授權」的商業模式，原因在於臨床前後需花費鉅額資金；而圓祥生技傾向在臨床二期前後就完成授權，交給更有資源的大藥廠。事實上，目前主力產品IBI302已完成部分區域授權，再來接棒的是AP505；法人就表示，圓祥商業布局策略完整，在台灣生技新藥公司實屬少見。
鏡週刊2026.04.30 08:40 臺北時間
生技新兵圓祥2／把新藥「嫁給大藥廠」 圓祥生技拚2027起權利金進帳
- 記者｜鏡週刊
「我們負責把藥做出來，找到好對象，把它『嫁出去』。」圓祥生技總經理強調，利用大藥廠在臨床、法規和通路上的優勢，能讓產品跑得更快、走得更遠，「我們則拿回前金和里程碑金，再投入下一個產品。」
這樣的模式也適用在圓祥第2條用於抗癌雙抗藥物產品線AP505。2019年圓祥就將大中華區權利授權給「天士力醫藥」，展開2個二期臨床試驗，而和主力產品IBI302不一樣的是，大中華以外的授權由圓祥主導，好處是未來更有授權金和里程碑金貢獻動能，「我們現在鎖定的是那些錯過第一波免疫療法，或面臨PD-1專利到期壓力的藥廠。」何正宏透露，目前已和國際前10大藥廠接觸。
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在投資方眼中，這樣的策略深具吸引力。一位初期就投資圓祥的創投業者指出，圓祥不只是技術導向，更懂得從商業角度布局，「新藥研發在實驗室要成功不難，難的是怎麼走到市場，這步棋圓祥下得還不錯。」他說，圓祥已經成功把2項產品授權出去，等於提前打開了更多可能性，這在台灣的生技新藥公司裡非常罕見。
盤點圓祥未來目標，輪廓相當清晰。法人預估，隨IBI302三期公布數據、取得AP505針對晚期實體瘤二期臨床的初步數據，圓祥將於第2、3季掛牌上櫃；2027年IBI302有機會在中國上市開始貢獻權利金收入，營收動能將明顯放大；2028年則是次世代技術逐步成熟，及後續核心產品進入臨床試驗。
和IBI302類似的藥羅氏藥廠（Roche）Vabysmo去年全年營收為53億美元，法人指出，根據市場經驗推估，若未來AP505順利推進，圓祥可望出現2個三期臨床藥物；而具備治療潛力的癌症新藥進入臨床三期，圓祥估值可望再上修。
其實，新藥開發是一條漫長且充滿不確定的路，「每每在差一步的時候最難撐，資金快燒完、技術差一點⋯牽一髮動全身。」何正宏語氣平靜，但話鋒一轉他笑說：「我常常講，做新藥很像宗教信仰，你得相信你在做的事（You Need To Believe What You Are Doing.），只有相信走的路是正確的，才會有『一丁點』機會抵達終點。」
其實，剛回到台灣的何正宏非常「水土不服」，「我在美國待了25年，而台灣和美國公司文化最大的差異是氛圍，美國很鼓勵嘗試與冒險，我試著將這樣的精神帶進圓祥，尤其是在研發團隊上給予高度自由。所以公司穩定後，我不太干預R＆D（創新和研發）。」如今公司即將上櫃，問他現在的煩惱是什麼？何正宏沉默了一會兒說：「接下來的課題，是怎麼把公司價值做到最大。」
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